前语：在「十四五系列」的前两个专题中，我和我们共享了新动力轿车以及可再生动力两条线，今日更新第三个专题「先进制造业」，老规矩，第一篇，必定从更微观的视点和我们共享，由于触及的职业还比较多，所以「先进制造业」的更新会持续比较长的时刻

　　1.制造业高质量开展，将是2020 年我国“精准滴灌式”稳添加的最大获益者。

　　相比较而言，当时进出口受限于海外，出资端基建受限于债款率、房地产受限于社会压力，消费端影响效果不显着，而制造业出资的规划在三大固定财物出资里居首，制造业晋级将提高我国经济功率。

　　当时产制品库存周期到了底部，2020 年那些具有科研实力等中心竞争力的制造业中心财物，将更获益于方针盈余，并首先康复盈余弹性。

　　根据库存周期的前史规则，新旧库存周期转机时库存处于更低位的职业之后一年“戴维斯双击”，有科技研制实力的制造业龙头企业“自助者天助之”，将首先复苏。

　　9 月PMI 由前值51 升至 51.5，接连 7 个月处于扩张区间，自动补库存周期发动。此外工业企业数据显现中游制造业景气正显着回暖。

　　美国个人可支配收入在新冠期间不光没有下降，反而由于补助出现上升，美国的房地产商场比新冠前愈加活泼。7 月新屋出售较2 月提高了25.8%，成屋出售也彻底康复到了 2 月的水平之上。这意味着一旦疫情的影响消除，消费需求有望快速开释。

　　曩昔两年尽管收入增速不高，但通用设备、专用设备等职业毛利率却创前史新高。二季度A 股制造业上市公司赢利同比增速显着高于收入同比增速：机械职业营收同比增速 14.7%，净赢利同比增速却高达 52.8%；电力设备及新动力营收同比增速 16.6%，而净赢利同比添加 32.7%。

　　定论：需求改进，收入提高，带动先进制造业企业加快补存。未来一段时刻，先进制造业有望持续获益复苏。

　　1）中长时间需求有较大开展空间。估计2025 年全球光伏新增装机 368GW，五年复合增速 25%。

　　3）龙头马太效应加重。2020H1 光伏降价通道中，龙头依托一体化展现出强抗危险才能，加快了商场出清。优质产能未来将持续安稳盈余。

　　1)终端需求确认：新动力轿车长时间开展空间宽广，产业链上的电池、负极资料、电解液隔阂等需求确认.2025 年全球新动力轿车销量有望完成 1280 万辆，复合增速 36%。其间，我国体量最大，到达 540 万辆；欧洲增速最高，复合增速 44%。

　　2)国内产业链上游龙头公司份额不断提高，电池环节寡头独占，龙头享有较高的议价才能。车企—宁德年代—中心资料供货商已构成强强绑定之势，宁德年代望带领中心供应链共生长。一起海外电池产业链正在逐渐导入我国资料厂商。

　　◼轿车产业链的华域轿车、拓普集团、福耀玻璃、长城轿车、吉祥轿车、敏实集团、长安轿车、比亚迪股份、我国重汽、三花智控。

　　生长性确认。当时我国武器配备建造仍处于补偿式开展的要害时期，未来配备费占国防费的份额有望进一步提高。有些信息比较灵敏，就不说了，我们细品。

　　相关标的：菲利华、爱乐达、中简科技、航天电器、中航高科、中航沈飞、光威复材、中航机电、航发动力、中航光电、安达维尔

　　1）5G 作为未来通讯开展的方向，对各国开展都具有无足轻重的效果。放眼全球，我国 5G 开展处于前列。未来 3-5 年 5G 和国产化浪潮持续驱动电子职业快速开展。在不同的时刻段会出现不同的主线）华为拉开了国产化的帷幕今后，现在已经有越来越多的国内品牌开端具有国产化的认识。而国产化的全面分散，将愈加有利于具有自己中心研制才能的优质芯片龙头。

　　相关标的：◼ 5G 智能型手机产业链：立讯精细、水晶光电、大族激光、小米集团；

　　◼ “华为事情”后，国产代替迎来时机。新一轮自主可控是品牌商主导，优质公司将取得更多时机。半导体范畴要点重视：汇顶科技、中微公司、北方华创；

　　◼ 5G 网络设备等通讯基建造备：中兴通讯、移远通讯、中际旭创、光环新网、信维通讯、亿联网络；

　　◼ 获益5G 基站建造和云核算拉动，高频高速PCB、CCL 需求大幅添加，通讯板龙头沪电股份。

　　6.1工程机械：工程机械职业保持高景气量，中心配套零部件国产代替进程加快1）基建出资预期增强，工程机械保持高景气量，主机厂商直接获益。

　　2）工程机械需求添加和国产代替双轮驱动，中心零部件企业有望收成高成绩增速。

　　6.2油气设备：动力安全叠加补短板，页岩气挖掘设备景气上行。1）在当时我国油气对外依存度高企的情况下，动力安全问题亟需改进。

　　6.3化工：方针影响下需求修正，持续聚集龙头共享格式优化盈余国内安环监管趋严将加重职业马太效应，本钱开支向环保合格、具有一体化产业链、规划化、技能与本钱抢先的头部企业集聚，而当下的外部冲击或将加快这一进程。

　　6.4新资料：生长空间广，方针助力进口代替加快新资料：国内新资料商场大开展，方针扶持下，相关企业迎来要害窗口期，进口代替空间宽广，结合方针利好，新资料有望迎开展良机。

　　6.5农化：需求偏刚性职业监管趋严、退出机制完善之下，加快职业格式优化。农药职业上市公司本钱开支向头部公司会集，在建工程到达近10 年峰值，强者愈强。

　　其实我还整理了一张大表，里边有完好的职业分类及盈余猜测，太大了，放在专栏里边看不清楚，我会在今日的大众号（概念爱好者）推文里边给我们推送。

　　自己不引荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人产生利益联系，一切信息只为自己学习运用，不作为生意根据，买者自傲，卖者也自傲

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